राजकोषीय घाटा पहले से ही जीडीपी के 7 प्रतिशत के उच्च स्तर पर होने के कारण, सरकार के पास आर्थिक संकट के दौरान खर्च में बहुत कम वृद्धि हुई है। ब्लूमबर्ग ने बताया कि यह पहले से ही अपने बजट के लिए विकल्पों में से चल रहा है और भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) को अतिरिक्त समर्थन के साथ हस्तक्षेप करने की आवश्यकता हो सकती है।
रिपोर्ट के अनुसार, केंद्रीय बैंक प्रशासन से सीधे संप्रभु बांड खरीदने या अतिरिक्त राजस्व उत्पन्न करने में मदद करने के लिए लाभांश को बढ़ावा देने के लिए कह सकता है। रिपोर्ट में नेशनल इंस्टीट्यूट ऑफ पब्लिक फाइनेंस एंड पॉलिसी में आरबीआई के चेयरमैन सब्यसाची कर के हवाले से कहा गया है कि सरकार के खर्च करने पर ही डिमांड क्रिएट हो सकती है।
कर ने ब्लूमबर्ग को बताया कि यह “घाटे के मुद्रीकरण के कुछ प्रकार के लिए जाने के लिए” समझ में आता है।
दुनिया भर के अधिकांश केंद्रीय बैंक कोरोनोवायरस महामारी के दौरान ऊंचे खर्च से निपटने के लिए अपनी संबंधित सरकारों के फंड को राजकोषीय प्रोत्साहन पैकेज रिकॉर्ड करने में मदद कर रहे हैं।
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वास्तव में, मामला इंडोनेशिया जैसे उभरते बाजारों के लिए भी यही रहा है। इंडोनेशिया में, केंद्रीय बैंक ने इस सप्ताह सरकार से सीधे अरबों डॉलर के बांड खरीदने पर सहमति व्यक्त की।
ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट बताती है कि इंडोनेशिया के केंद्रीय बैंक का दृष्टिकोण विकासशील अर्थव्यवस्थाओं के लिए जोखिम भरा हो सकता है, खासकर मुद्रास्फीति, मुद्रा और केंद्रीय बैंक की स्वायत्तता का जोखिम।
आरबीआई ने अब तक कोरोनोवायरस महामारी से उत्पन्न आर्थिक प्रतिकूलताओं से निपटने में सरकार की मदद करने के लिए कई उपायों की घोषणा की है। RBI के प्रयासों के बावजूद, सरकार इस बात पर चिंतित है कि वह चालू वित्त वर्ष में मार्च तक अपने रिकॉर्ड 12 लाख करोड़ रुपये का प्रबंधन कैसे करेगी।
क्रेडिट रेटिंग जोखिम
यदि आर्थिक स्थिति में सुधार नहीं होता है, तो भारत एक और संभावित रेटिंग में गिरावट के साथ समाप्त हो सकता है क्योंकि यह चार दशकों में अपने पहले आर्थिक संकुचन की ओर बढ़ रहा है।
भारत की संप्रभु रेटिंग फिच रेटिंग्स और मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस में कबाड़ से सिर्फ एक पायदान ऊपर है। दोनों कंपनियों ने हालिया गिरावट के पीछे एक कारण के रूप में भारत की बिगड़ती राजकोषीय ताकत का हवाला दिया।
एक और रेटिंग डाउनग्रेड का खतरा बड़ा घटता है और ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट कहती है कि इससे सरकार से सीधे तौर पर बॉन्ड खरीदने की संभावना कम हो सकती है। यह अगस्त में लाभांश भुगतान के माध्यम से सरकार की राजकोषीय स्थिति को भी बचा सकता है।
रिपोर्ट में उद्धृत एक अन्य अर्थशास्त्री ने कहा, “आरबीआई को अपने पुनर्मूल्यांकन भंडार का उपयोग करने की अनुमति देकर सरकार को आंशिक रूप से जमानत देने की आवश्यकता होगी”।
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सोसाइटी जेनरेल जीएससी प्राइवेट लिमिटेड के एक अर्थशास्त्री कुणाल कुंडू ने कहा कि इस बात की संभावना अधिक है कि सरकार वायरस के कारण होने वाले राजस्व में होने वाले खर्च और कमी से निपटने के लिए विशेष ’कोविद बांड’ जारी कर सकती है।
कोई आसान उपाय नहीं
अब तक, सरकार ने वास्तविक राजकोषीय प्रोत्साहन को जीडीपी के 1-1.5 प्रतिशत तक सीमित कर दिया है और अर्थशास्त्रियों को डर है कि कम खर्च से मंदी का संकट गहरा सकता है और मंदी की अवधि बहुत अधिक समय तक रह सकती है।
सरकार के लिए, इसका कोई आसान समाधान नहीं है क्योंकि इसका सीधा असर अन्य व्यापक आर्थिक कारकों पर पड़ सकता है। जबकि मुद्रास्फीति नियंत्रण में रही है, वर्तमान संकट के परिणामस्वरूप भारी वृद्धि हो सकती है।
ऋण वित्तपोषण के पिछले अनुभव ठीक नहीं रहे हैं। उन्नीस सौ अस्सी के दशक में। इसने मुद्रास्फीति को दोगुना कर दिया और यह एक कारण हो सकता है कि RBI कदम बढ़ाने में हिचक रहा है।
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